导航
关闭

1778股票开户

当前位置:首页 > 炒股知识 - 正文

投资格力电器,会有哪些风险?

作者:admin 时间:2020-09-23 浏览:
后台-插件-广告管理-内容页头部广告位(手机)

当下的格力电器,充满了争议,投资者分歧特别大。我已经连续写了4篇分析格力电器的文章:

第一篇分析格力电器的投资机会,

第二篇分析了投资格力电器的两个关注点,

第三篇分析了高瓴资本对格力电器的影响,

第四篇分析了格力生活电器板块的前景。

每篇文章下面都有大量的留言,看好者有之,看笑话的也很多,几乎针锋相对的观点各执一词。

现在投资格力电器,应该说,就是一个比较迷茫的时期,哪怕是投资多年依然坚守投资格力电器的投资者,面对这样复杂的情况,也很难判断格力最后会走向哪里。

世界就那么奇妙,等到尘埃落定的时候,我们回头看,好像一切都那么明了,一切都那么理所当然,但是回到那个“向左向右都可以”的节点,到底往哪里走往往非常考验人,这也是凸显了事物的复杂性。

比如,经常听到现在很多人会说:早知道房价涨那么多,当初就多买几套房子了。

这种事后诸葛亮,也经常发生在投资之中。这也说明了投资的艺术性,很多投资者事后说:这个多简单呀,你会我也会,大神、大咖有什么了不起的。

事实上,真的只有自己经历过才知道,没那么简单。在错综复杂的商业世界中做出自己的判断,并坚持的执行下去,这个是相当难的,而目前投资格力电器就符合这种这种情况。

有小伙伴曾经跟我留言,大意是,

看你的文章,感觉你还是倾向于格力电器是具有投资价值的,那么,投资格力电器又有哪些风险呢?

查理•芒格常引用的一个农夫谚语所说:

如果我知道自己会死在哪里,我就不去哪里。

做投资也是一样的,先不要去想赚钱,先想想还有哪些风险点。

今天,我就专门写一篇文章来聊一聊投资格力电器存在哪些可能的风险。

一、行业风险

因为空调行业赛道好,长期没有巨大的技术变革,行业风险并不是被技术颠覆的风险。

这里指的行业风险更多的是指行业天花板。考虑到格力电器的营收和净利润主要还是靠空调,那么空调的天花板到么了?

这个也是老生常谈了,说了那么多年,直至今日,应该说离天花板也是越来越近了。

我们先来看看空调的需求,大致分为新增需求和更新需求。

其中,新增需求主要来自于城镇、农村新增、应用场景新增,具体表现为地产拉动、添置需求、公众场所需求。

更新需求是指存量空调的一对一置换,并不影响空调的总保有量水平。

当下很多报告分析空调的需求空间,基本上还有一倍的空间,不过这个一倍空间至少需要15年的时间,所以行业天花板的存在决定了,整个行业已经进入成熟后期,增长将是低速增长,行业龙头的增长会快点,但是依然摆脱不了行业的命相。

二、企业基本面风险

1、渠道变革风险

渠道变革的风险,对应的就是格力电器没有及时抓住互联网化这个趋势。曾经是格力电器引以为豪的线下渠道,在这次新冠疫情的冲击下,凸显出格力电器在线上销售方面的短板,以及原来所谓线下优势,出现了层级过多,加价过多等一些列问题。

渠道问题,是格力电器面临的最明显,也是最迫切的问题。不过,也是相对来说,最容易解决的风险。

组织是有基因的,董明珠一手打造了格力电器的线下渠道,公司在销售渠道建设的基因决定了,这个风险的解决只是公司决心大不大,余下的就是时间问题了。

2、海外营收难突破的风险

格力电器的海外营收是格力的短板。格力海外营收占比目前只有百分之十几,对标同行美的、海尔海外业务40%左右的占比,往好的方面讲,说明格力的潜力很大,往坏的方面讲,就是格力还是太弱了。

分析美的、海尔的海外营收,我们会发现,通过收购帮助海尔、美的进入海外当地市场。

海尔是中国家电品牌中最早走出海外的,早在1997年就在菲律宾建立海外第一家工厂。

2011年,8.37亿收购日本三洋电机;

2012年,7.66亿美元收购新西兰家电龙头斐雪派克;

2016年,54亿美元收购美国通用电气的家电业务;

2018年,以4.75亿欧元收购意大利家电公司Candy。

美的进入海外市场2007年才开始,最早是在越南设立工厂。2016月,美的收购日本东芝白电。

格力巴西工厂

格力电器也进入了加拿大、印尼、巴西、越南等市场,都不是并购进入的。董明珠曾讲过:

比如收购一个企业,销售额就能马上增长几百亿,但这不是我的目标,我更希望去培育一个完整的、有可持续能力的一个研发团队。

应该说格力的文化对并购很排斥,或者说战略上走完全靠自主的路线,这意味海外之路比较艰辛,海外营收占比非一日之功。高瓴资本的赋能能发生什么化学效应,目前也具有不确定性。

3、多元化风险

虽然格力电器曾经做手机,目前看算失败了,入股银隆,也幸好及时刹车。家电行业的多元化,相对来说更容易一些。

研究企业,我们要看它说,更要看它做。从2019年开始,在格力产业园中冰洗园成为主打,用于生产冰箱、洗衣机、烘干机等系列产品。所以,接下来的冰洗板块将是格力战略的重心。

生产没有问题,但是销售这一块,需要有品牌、有渠道。冰洗行业的整个格局已经很明确,老大是海尔,老二是美的,去挑战固有的稳定的竞争格局,难度是非常大的

4、管理层方面的风险

董明珠66岁,年龄不小了,接班人或者说管理层的梯队建设需要提上议事日程。

虽然董明珠是网红老总,个人IP确实强大,但是线上线下推“格力董明珠店”,将企业跟个人IP绑在一起,虽然短期流量比较快,但是一旦个人出现什么任何问题,公司很被动。

君不见,一个明星出了绯闻,代言的相关品牌苦不堪言,都会在第一时间下档相关的广告和宣传。

另外,强势董明珠跟高领资本是不是能够度过蜜月期,然后发挥合力,这也是具有不确定性的。

三、估值风险

渠道改革的阵痛期还是有的,包括去库存,不排除今年三季度四季度业绩不是很好看,这样估值就在变相的提升。

高领资本要发挥作用也没那么快,随着时间的推移,一旦市场对高龄资本到底能发挥多大作用预期降低,也会加剧估值层面的压力。

另外,一旦流动性收紧,也就是资金层面不放水,整个市场都会面临估值回归的过程,这样的叠加,格力电器估值风险还是不小的。

一下子罗列了那么可能的风险点,可能小伙伴们就惊呆了:

我的天哪,投资格力电器不是分分秒踩雷啊。

我想说的是说,所谓的风险点就是说,企业具有的不确定性,可能是往左也可能往右,更多地是让我们分析时考虑的更全面。

到底这些风险发生的概率多大?

到底对企业的影响如何?

这些都需要投资者自己去跟踪和观察。

既然你现在知道了投资格力电器可能的风险,你能承受多大的风险,格力电器还是你的菜么?

注:本文首发个人微信公众号,且仅是个人观点,并不构成投资建议

作者:静气
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。——股票开户

后台-插件-广告管理-内容页底部广告位(手机)
标签:

相关文章

评论专区

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: